led大屏幕網訊：北京時間12月17日凌晨3點（當地時間12月16日），美聯儲將公布最新一次議息會議決議，或將宣布2006年以來聯儲首次加息。

　　“市場情緒已經非常緊繃�！� 紐交所交易員、Greywolf Execution技術分析師馬克·牛頓（Mark Newton）對騰訊財經表示，“如果你覺得市場只是有一丁點緊張，那你一定是低估了�！�

　　牛頓表示，無論是高收益債市場動蕩、新興市場增加的波動性、以及油價此前的新一輪下跌，都顯示著市場幾乎篤定，聯儲12月即將加息。風暴即將來襲，難有真正的避風港。無論是股票、債券、大宗商品等各類資產，都將遭遇新一輪價值重估。

　　北京時間12月17日凌晨3點（美國時間12月16日），美聯儲將公布最新一次議息會議決議，或將宣布2006年以來聯儲首次加息。

　　美聯儲這次維持0%利率已長達78個月，超過1854年以來美國經濟經歷的任何一次低利率復蘇期。而無論加或不加，美聯儲都在邁出冒險的一步。

　　市場流動性隱憂初現

　　聯儲加息迫近，對流動性收縮的擔憂，首先體現在垃圾債市場。

　　12月9日，美國第三大道資產管理公司（Third Avenue）宣布，正在對旗下高收益債基金Third Avenue Focused Credit Fund進行清算。該基金規模達到8億美元。公司令人意外地緊急宣布清盤并禁止投資者贖回。

　　市場擔心，這是否預示著債券市場將迎來新一輪信貸危機。本周一，表征垃圾債市場風向的北美高收益指數(Markit CDX)飆升至三年來的最高點。

　　對此，摩根大通首席經濟學家詹姆斯·格拉斯曼(Jim Glassman)對騰訊財經表示，第三大道資產投資管理公司旗下基金遭遇清盤，主要因為對能源資產進行了高杠桿下注，而在此輪原油暴跌潮中風險敞口過大。自2014年中期以來，油價跌幅超過三分之二，已經跌至7年來的最低點。

　　對于垃圾債風暴是否會帶來市場結構性危機時，格拉斯曼頗為樂觀。他表示，垃圾債流動性差“已經不是新聞了”。他認為，如果垃圾債市場違約增加，也主要是因為部分基金在能源行業投資過于激進，不能歸咎于美聯儲加息。

　　“當然，我們一般會把垃圾債表現，看作市場情緒的晴雨表�！备窭�斯曼表示，而垃圾債市場此輪暴跌，也從側面反應了市場對聯儲加息的忐忑不安。

　　美國國債市場則表現相對平穩，在聯儲宣布加息前小幅下跌，10年期國債收益率漲至一周以來最高點�！敖裉�，原油價格回升之后美股上揚，債券需求有所下降�！备窭�斯曼表示。在聯儲宣布加息前的最后一個交易日，標普500指數收漲1.06%，而隨后亞洲市場開盤后同樣呈現上漲態勢。

　　加息對中國影響有限

　　美聯儲加息之后，讓國際投資人最擔憂的，不是美國垃圾債危機是否具有傳導性，而是新興市場。

　　上周日，國際清算銀行(BIS)就在季度報告中表示，美聯儲加息后的輸家是新興市場。報告稱，自2009年開始，新興市場發行的美元債規�？傤~接近3萬億美元。隨著美元走強，負債將拖累新興經濟體國家和企業的資產負債表。

　　但國際保險公司(AIG)副首席經濟學家莫恒勇則相對樂觀，他對騰訊財經表示，考慮到美聯儲曾經多次發出加息預警，新興市場國家和企業已經做出資產重新配置，在聯儲真正宣布加息之后，很難出現2013年的“削減恐慌”（taper tantrum）。

　　2013年，美聯儲暗示將會放緩擴充資產負債表的速度，隨后全球股市暴跌，新興市場大幅資本外流。

　　“打個比方說，如果這是個高壓鍋，鍋蓋已經被揭開過很多次了，那么，每揭一次就跑點氣出來，等到最后真的時候可能影響不會很大�！蹦�恒勇表示，在國際貨幣基金組織開會期間，就曾經有新興市場的央行行長表示，對于他們來說并非聯儲升息影響大，而是對于聯儲升息的不確定性的困擾會更大。

　　考慮到中國企業美元債比例不高，莫恒勇預計，美聯儲加息對中國影響有限。中國企業美元債集中在房地產、航空和能源板塊。

　　在聯儲議息決議公布前的最后一個交易日，MSCI新興市場指數從6年低點小幅反彈。該指數今年以來跌幅已經達到18%，而2011以來最大跌幅。

　　中國迎來兩難時刻

　　市場普遍預計，即便聯儲12月宣布加息，但是同時會釋放“鴿派”信號，在未來幾年繼續維持相對寬松的貨幣政策。

　　格拉斯曼表示，如果美聯儲從今年12月開始加息，則預示聯儲加息速率將會緩慢有序。而即便聯儲未來的每次議息會議都將利率上調25個基點，聯儲也需要2-3年的時間才會讓聯邦基準利率回到3%左右的歷史正常水平，“這會是一個漸進的過程。未來幾年，聯儲仍會維持相對寬松的貨幣政策�！�

　　而《華爾街日報》調查顯示，超過半數的學者認為，聯邦基礎利率未來五年內很可能會再度回零，甚至可能出現負利率。畢竟在2007年以后，所有嘗試升息的發達經濟體最終都因為經濟疲軟，而不得不再度重走降息的老路，包括加拿大、澳大利亞、韓國、瑞典和以色列等。

　　曾經在80年代在聯儲擔任高級經濟學家的格拉斯曼同時表示，此輪聯儲加息將不會出現上世紀80年代美元暴漲90%的局面。格拉斯曼指出，80年代的美元暴漲主要受到美國惡性通貨膨脹和財政擴張的雙重影響，“這兩個條件在當下都不具備。而且美元在過去的10年中已經上漲40%。所以，我不覺得此輪加息會出現80年代一般的美元暴漲�！�

　　美元未來走勢和人民幣預期密切相關。中國外匯中心上周提出一籃子貨幣交易指數之后，市場普遍預計，一旦美元暴漲，人民幣將脫鉤美元，選擇貶值。

　　“當下，對中國來說是個兩難的時刻�！备窭�斯曼表示，“中國一直希望從出口型經濟轉向消費型經濟，開啟貶值不一定符合中國當前利益�！备窭�斯曼同時表示，如果美元不會暴漲，人民幣匯率政策也可保持相對平穩，“穩定的匯率機制是中國吸引企業家的優勢�！�

　　除了公布是否加息之外，美聯儲主席耶倫將在北京時間2015年12月17日凌晨3點半召開新聞發布會。屆時，市場也會從耶倫問答環節，捕捉更多聯儲對美國經濟前景的判斷和加息時間表的設想�！�led大屏幕網為您報道