摘要：飛利浦旗下有關LED生產與汽車照明的LumiLEDs一經剝離，立馬引發國內企業的競相收購，最終被“財大氣粗”的GO Scale Capital（金沙江創業投資與橡樹投資伙伴聯合組成的基金）“笑納”了LumiLEDs 80.1%的股份，花費33億美金。

　　“國外的和尚會念經”?國內LED企業似乎對國際大廠分拆出來的事業部特別感興趣。飛利浦旗下有關LED生產與汽車照明的LumiLEDs一經剝離，立馬引發國內企業的競相收購，最終被“財大氣粗”的GO Scale Capital(金沙江創業投資與橡樹投資伙伴聯合組成的基金)“笑納”了LumiLEDs 80.1%的股份，花費33億美金。

　　同等級別的歐司朗，今年4月宣布了分拆渠道業務的計劃，并預計在12個月之內完成業務的分拆。6月，歐司朗監事會批準了該分拆計劃，具體主要涉及燈具產品的劃分、品牌授權方案、全球工廠的重組方案等。分析師表示，歐司朗燈具業務價值高達10億歐元，包括債務。

　　作為全球第二大照明企業，歐司朗此計劃一推出，國內資本便蠢蠢欲動。飛樂音響(600651.SH)7月便率先表態稱，期望收購歐司朗的渠道業務，以加速國際化戰略步伐。

　　　德豪潤達押寶收購補足下游

　　緊接著，8月25日晚間，德豪潤達(002005.SZ)發布公告稱，公司擬與國家級產業基金合作共同收購境外某照明企業資產，預計涉及金額約在40-60億元人民幣之間，已進入實質性洽談階段。

　　涉及的金額與分析師給出的歐司朗渠道業務預估值10億歐元相當吻合，也難怪市場上紛紛猜測這一“重大資產及股權收購事項”的對象就是歐司朗的渠道業務。

　　“這一操作的可能性是有的，但個人覺得有點冒進�！眹鴥饶成鲜蠰ED公司高層人士認為。德豪潤達以LED芯片起家，2012年收購了香港上市公司雷士照明(2222.HK)，原本意欲借雷士照明之力，全力布局LED下游應用渠道，卻不想后者被“王雷之戰”弄得筋疲力盡，戰斗力大減。

　　財報顯示，2015年1-6月，德豪潤達營業收入達到了20.54億元，同比增長6.15%。由于，LED芯片、照明產品價格比上年同期均有所下降，上半年德豪潤達LED業務收入為9.85億元，比上年同期下降5.53%，LED業務占總營收的比例為47.96%，毛利率為20.63%，較去年同期下降了9.48%。

　　德豪潤達在LED芯片的影響力，并不能彌補其在LED中游封裝環節的缺失，而談不上成功的下游并購案，迫使德豪潤達不得不尋找其他突破口。歐司朗的渠道業務分拆，恰好給了德豪潤達轉移內部矛盾的出口。

　　“如果德豪潤達真有收購歐司朗渠道業務的心，那說明他們意識到了已經到了整合的關鍵路口。但不得不說，這可能是他們的一次押寶�！鄙鲜鋈耸空J為。

　　　佛山照明弱化矛盾進軍海外

　　而另一與歐司朗傳出緋聞的則是佛山照明(000541.SZ)。同樣是在8月25日晚間，佛山照明發布公告，公司正在與貝恩資本(香港)有限公司籌劃重大并購事項。

　　雖然佛山照明LED事業部總經理對此諱莫如深，稱一切以公告為主，暫時也沒有更多的線索可以將佛山照明與歐司朗的渠道業務拉的更近。但前者為歐司朗多年的代工歷史，讓人更愿意對二者產生些聯想。

　　事實上，歐司朗是佛山照明的第一大股東，2005年，佛山市國資委將其持有的23.97%佛山照明國有股分別轉讓給德國歐司朗佑昌控股有限公司和香港佑昌燈光器材有限公司。轉讓后，歐司朗持股比例為13.47%。

　　有知情人士曾表示，歐司朗入主佛山照明，僅僅是為了借助后者的渠道發展自己的國內市場。歐司朗的主要市場在歐洲及北美，由于擔心同業競爭，其一直壓制著佛山照明開拓海外市場的計劃。

　　不管愿不愿意，佛山照明在國內照明界有著“價格殺手”的稱號。而在過去幾年照明企業接二連三的收購案中，佛山照明始終缺席。LED照明競爭日益激烈，只靠自身發展不借助資本進行外延收購，注定了在競爭中會處于劣勢。

　　隨著歐司朗在中國國內影響力的加大，和佛山照明自身實力的提升，二者的矛盾也再非“掩耳盜鈴”可以解決。

　　另一方面，佛山照明因在2009年年報，2010年中報及年報，2011年中報及年報中披露與多家公司的關聯交易和關聯關系，被廣東證監局罰款40萬元，責令改正并給予警告。連綿不斷的股民索賠訴訟也讓佛山照明心力交瘁。資料顯示，2014年底，佛山照明已經公告計提了賠償款6143.83萬元，今年上半年再次計提1416.77萬元用于股民賠償及訴訟費用。目前，正在審理中的股民訴佛山照明證券虛假陳訴案尚有4起，涉及索賠金額超過了2億元。

　　驚弓之鳥般，一系列的處罰和訴訟案，讓佛山照明頗有些束手束腳，從而難以像同行業的競爭者一樣通過大量并購整合擴大公司規模，拓展海外業務。

　　歐司朗的渠道事業部分拆，對于佛山照明來說，實在是一個難得的機會，國內產能過剩，如果能借助歐司朗的品牌和渠道，拓展海外業務，一補近幾年錯失的進軍海外機會，公司高層對于公司未來或許會少些擔憂。

　　此外，覬覦歐司朗渠道業務的國內LED企業遠不止德豪潤達和佛山照明兩家，陽光照明(600261)、洲明科技(300232.SZ)等都有收購歐司朗渠道業務的充分理由。而有消息稱，歐司朗也已委托瑞士聯合銀行(UBS)為其選擇一個最佳買家�！�(國際巨頭們的)照明事業分拆，符合他們利益最大化的追求，而國內企業的爭相收購，也未嘗不是一件好事�！毖┤R特(002076.SZ)照明事業部總經理劉由才表示。

　　但從實際來說，10億歐元的估值不是個小數目，歐司朗的渠道業務是否真的能給國內這些企業帶來對等或是超出估值的價值，還是未知之數。