中高端應用帶來大市場

　　聯建光電成立于2003年，是一家中高端LED全彩顯示應用產品的系統解決方案提供商，是國家級高新技術企業、中國光學光電子行業協會LED顯示應用分會副理事長單位、工業和信息化部平板顯示技術標準工作組成員單位、深圳市LED產業標準聯盟核心會員單位以及深圳市高新技術產業協會常務理事單位。

　　自公司成立以來，聯建光電一直致力于為客戶提供包括方案設計、產品制造、工程服務、技術支持和產品租賃在內的"產品+服務"的系統解決方案，在戶外高端LED廣告媒體應用領域優勢明顯，是國內承建單一屏體超過1,000㎡以上超大尺寸LED顯示產品數量最多的廠商。

　　據統計，2009年全年國內LED顯示應用產品的產值規模達到了140億元，其中全彩顯示應用產品的規模達到65億元。根據行業協會預測，未來國內LED顯示應用產品市場將保持20%以上的高速增長，到2013年，國內顯示應用市場規模將達到241億元左右。

　　中高端LED產品屬于定制化產品，大多數為價值高、工藝相對復雜的全彩顯示應用產品，以招投標的工程類項目為主，對企業的研發設計、生產、技術支持等均有較高的要求，因此具有較大規模且能夠提供"產品+服務"解決方案的廠商較少，行業集中度相對較高。

　　聯建光電作為"產品+服務"的系統方案提供商，在行業內競爭優勢明顯。據記者了解，聯建光電在舞臺演繹LED應用方面處于市場領先位置，大尺寸LED全彩顯示屏里面市場份額占得最高，大屏幕的數量行業排名第一。

　　有人士質疑LED產能過剩，對此，聯建光電董事長劉虎軍指出，LED產能過剩并不是led顯示屏產能過剩，而是上游晶片、封裝產品過剩。"LED上游產能過剩使得下游制作成本降低，應用市場需求增加，應用產品降價，對于買家來說，反而降低了采購成本。"劉虎軍表示。

　　照明市場依托全彩顯示

　　目前中國樓市遇冷，在對LED行業的影響上，LED廠商普遍認為，LED進入家庭才剛剛開始，一般消費者尚無法接受價格較高的LED照明產品，目前主要的業務來自政府工程項目，與房地產市場的相關性并不強。

　　因此，盡管LED照明市場被視為"第三次照明革命"、預計市場規模過萬億,并為整個LED產業帶來了新的利潤增長點，但"粥多僧亦多"的現狀讓LED照明企業亦面臨巨大挑戰。

　　也正因為如此，盡管劉虎軍也將目光投向了LED照明市場，但并不是居民照明，而是細分市場中極少有人關注的廣告燈箱照明。

　　"以廣告燈箱一平方米投資1000元計算，全國將有過百億元的市場。聯建光電依靠原有led顯示屏的廣告公司客戶資源，使得公司在LED照明領域具有極高的競爭優勢，很容易在這塊蛋糕中分得至少5-10億的市場份額。"劉虎軍認為，目前中國在LED照明市場上的滲透率還不到1%，未來公司可發展空間將極其巨大。

　　弱市難掩券商合理估值

　　市場人士指出，聯建光電募投項目規劃合理，一方面重點發展中高端LED全彩顯示應用產品，并適當發展LED廣告燈箱照明和面板燈等LED照明應用產品，另一方面，加大技術研發，保持公司的技術優勢�？梢灶A計，隨著募投項目的順利推進，聯建光電將進一步提高公司產品的市場占有率，增強公司核心競爭力，LED照明產品將成為未來新的盈利增長點。

　　據世紀證券統計，2011年LED行業動態市盈率約為33倍。將于本周三在深圳創業板上市的聯建光電的發行市盈率為38.31倍，其可比公司奧拓電子(002587,股吧)的2011年動態市盈率為32倍。

　　分析師認為，LED企業行情仍在。華泰證券(601688,股吧)分析師梁凱指出，就led顯示屏而言，我國已經成為全球led顯示屏的制造基地，目前占全球市場份額已經上升至83%，未來國內對led顯示屏的需求還將呈現出持續快速增長的態勢。

　　由于公司產品結構不斷優化，并采用產品成本加成方法定價，聯建光電從2008年起連續四年綜合毛利率始終保持在28%左右的較高水平，堅持這種模式，上市募集資金到位擴產后業績更加可期。